الأسهم أم صناديق المؤشرات المتداولة أم الذهب: أين ينبغي أن تستثمر؟

الاختيار بين الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة والأصول الأخرى

هل تستثمر في شركة واحدة، أم تشتري وحدات في صندوق مؤشرات متداول يضم عشرات الشركات، أم تحتفظ بالذهب، أم تختار أصلاً يهدف إلى توفير دخل منتظم؟

لا يوجد استثمار واحد هو الأفضل للجميع. فلكل أصل غرض مختلف ومستوى من المخاطر ومصدر محتمل للعائد.

ويعتمد الاختيار المناسب على ما تريد تحقيقه بأموالك، وموعد حاجتك المحتملة إليها، ومدى تقبّلك لتغيّر قيمتها.

ابدأ بتحديد هدفك

قبل مقارنة الاستثمارات، حدّد هدفك.

قد تستثمر من أجل:

• بناء الثروة على مدى سنوات طويلة
• تحقيق دخل منتظم
• الحفاظ على جزء من مدخراتك
• الاستعداد للتقاعد
• الادخار لنفقات مستقبلية
• تنويع استثماراتك الحالية

أفقك الزمني مهم أيضاً، وهو المدة التي تتوقع خلالها إبقاء أموالك مستثمرة.

قد يكون المستثمر ذو الأفق الزمني الطويل أكثر تقبّلاً لتقلّبات الأسعار قصيرة الأجل. أما من قد يحتاج إلى أمواله قريباً، فقد يفضّل أصولاً أقل تقلّباً وأسهل تحويلاً إلى نقد.

ينطوي كل استثمار على نوع من المخاطر. والهدف هو اختيار مخاطر تناسب أهدافك ووضعك المالي.

الأسهم الفردية

يمثّل السهم حصة ملكية في شركة.

عندما تشتري أسهماً، قد يأتي عائدك من:

• ارتفاع سعر السهم
• توزيعات الأرباح التي تدفعها الشركة
• كليهما معاً

تمنحك الأسهم الفردية القدرة على اختيار الشركات التي تمتلك حصصاً فيها. ويمكنك دراسة نشاط كل شركة واختيار الشركات التي تستوفي معاييرك.

لكن نتائج استثمارك تعتمد بدرجة كبيرة على أداء تلك الشركات تحديداً.

قد تفقد الشركة عملاء، أو تتراجع أرباحها، أو تواجه منافسة جديدة أو مشكلات تنظيمية. وإذا استثمرت جزءاً كبيراً من أموالك في شركة واحدة، فقد يؤثر حدث سلبي واحد تأثيراً كبيراً في محفظتك.

قد تناسب الأسهم الفردية المستثمرين المستعدين لدراسة الشركات ومتابعة أدائها وتحمّل المخاطر الخاصة بكل شركة.

صناديق المؤشرات المتداولة

يجمع صندوق المؤشرات المتداول، أو ETF، أموال عدد كبير من المستثمرين ويستثمرها في محفظة من الأصول.

قد يستثمر الصندوق في:

• مئات الشركات من نطاق واسع من السوق
• شركات في قطاع واحد
• شركات في دولة محددة
• أسهم توزّع أرباحاً
• صكوك أو أصول أخرى مدرّة للدخل
• الذهب أو سلع أخرى

تُشترى وحدات هذه الصناديق وتُباع في البورصة خلال ساعات التداول، على غرار الأسهم الفردية.

التنويع هو أبرز مزايا كثير من هذه الصناديق. فبدلاً من الاعتماد على شركة واحدة، قد يتوزّع استثمارك على العديد من المكوّنات.

فمثلاً، إذا كان الصندوق يضم 100 شركة، فقد يكون تأثير ضعف أداء شركة واحدة في الصندوق بأكمله محدوداً.

لكن صندوق المؤشرات المتداول ليس متنوعاً بالضرورة. فالصندوق الذي يركّز على شركة واحدة أو قطاع واحد أو موضوع استثماري ضيّق قد يظل معرّضاً لمخاطر التركّز.

وتفرض هذه الصناديق رسوماً أيضاً. لذا راجع مكوّنات الصندوق وهدفه ورسومه واستراتيجيته قبل الاستثمار، بدلاً من الاعتماد على اسمه فقط.

الأسهم أم صناديق المؤشرات المتداولة؟

يكمن الفرق الأساسي في درجة التركّز.

يتيح لك السهم الفردي الاستثمار في شركة واحدة، بينما يتيح لك صندوق مؤشرات متداول متنوع الاستثمار في شركات عديدة من خلال استثمار واحد.

لنفترض أنك استثمرت 1,000 دولار في شركة تقنية واحدة. إذا كان أداؤها ضعيفاً، فسيتأثر استثمارك بالكامل.

أما إذا استثمرت المبلغ نفسه في صندوق يضم 100 شركة تقنية، فتتوزّع المخاطر على نطاق أوسع. ومع ذلك، قد يتراجع الصندوق إذا واجه قطاع التقنية بأكمله صعوبات.

قد تتيح الأسهم الفردية مكاسب أكبر إذا اخترت شركة ناجحة، لكنها تعرّضك أيضاً لخسائر أكبر إذا كان أداء تلك الشركة سيئاً.

وقد يقلّل الصندوق واسع التنويع المخاطر الخاصة بشركة بعينها، لكنه يظل يرتفع وينخفض مع السوق أو الأصول التي يتتبّعها.

يختار بعض المستثمرين صناديق المؤشرات المتداولة فقط، ويختار آخرون أسهماً فردية، بينما يجمع كثيرون بين الاثنين.

الذهب

يختلف الذهب عن السهم لأنه لا يمثّل ملكية في شركة.

وهو لا يحقق إيرادات أو أرباحاً أو توزيعات أرباح منتظمة. ويعتمد عائدك أساساً على ارتفاع سعره في السوق أو انخفاضه.

قد يحتفظ المستثمرون بالذهب لتنويع محافظهم أو للحفاظ على جزء من ثرواتهم في فترات عدم اليقين الاقتصادي أو اضطراب الأسواق.

قد تتأثر أسعار الذهب بما يلي:

• توقعات التضخم
• أسعار الفائدة
• تحركات العملات
• نشاط البنوك المركزية
• الأحداث الجيوسياسية
• طلب المستثمرين

وقد يشهد الذهب تقلّبات كبيرة في الأسعار، لذا لا ينبغي اعتباره خالياً من المخاطر.

يمكن الاستثمار فيه بشراء الذهب الفعلي أو من خلال منتجات متداولة في البورصة. وقد تختلف هذه الطرق من حيث هياكل الملكية والرسوم وترتيبات التخزين والمخاطر.

وعلى المستثمرين المسلمين أيضاً التحقق من التزام منتج الذهب المختار بالضوابط الشرعية ذات الصلة بالملكية والقبض والتداول.

صناديق الاستثمار العقاري

يتيح صندوق الاستثمار العقاري، أو REIT، الاستثمار في عقارات مدرّة للدخل دون شراء مبنى مباشرة.

قد يمتلك الصندوق أصولاً مثل:

• المباني السكنية
• المستودعات
• مراكز التسوق
• الفنادق
• المكاتب
• مرافق الرعاية الصحية
• مراكز البيانات

يمكن شراء وحدات صناديق الاستثمار العقاري المدرجة وبيعها في البورصة مثل الأسهم.

وقد تأتي عوائدها من التوزيعات وتغيّر أسعار وحداتها. وهذا قد يجعلها جذابة للمستثمرين الباحثين عن الدخل والاستثمار في العقار.

لكن لهذه الصناديق مخاطرها الخاصة. فقد تنخفض قيم العقارات وإيرادات الإيجار، وقد تؤثر زيادة تكاليف التمويل في الصناديق ذات المديونية المرتفعة.

وقد يكون الصندوق الذي يركّز على نوع واحد من العقارات أو موقع واحد أقل تنويعاً مما يبدو للوهلة الأولى.

الصكوك

الصكوك شهادات مالية متوافقة مع الشريعة ترتبط بحقوق ملكية في أصول أو مشروعات أو أنشطة استثمارية تقوم عليها.

وغالباً ما تستخدمها الحكومات والشركات لجمع التمويل. وقد يحصل المستثمرون على توزيعات دورية ناتجة عن هيكل الصكوك، وقد يستردون أصل المبلغ عند الاستحقاق، وفقاً لشروط الصكوك وأدائها.

قد توفّر الصكوك دخلاً أكثر قابلية للتوقع من الأسهم، لكنها ليست خالية من المخاطر.

وقد تشمل مخاطرها:

• عدم وفاء الجهة المصدرة بالتزاماتها
• تغيّر أسعار السوق
• صعوبة البيع قبل الاستحقاق
• تحركات العملات
• المخاطر المرتبطة بالأصول التي تقوم عليها
• اختلاف الهياكل التعاقدية

قبل الاستثمار، راجع الجهة المصدرة وتاريخ الاستحقاق والتوزيعات المتوقعة والأصول التي تقوم عليها الصكوك وشهادة التوافق مع الشريعة.

المنتجات الادخارية والنقدية

قد تفيد المنتجات الادخارية في الاحتفاظ بأموال قد تحتاج إليها قريباً أو لا ترغب في تعريضها لتقلّبات كبيرة في السوق.

وقد توفّر، بحسب هيكلها، معدل ربح معلوماً أو متوقعاً لفترة محددة.

ويمكن أن تكون مفيدة من أجل:

• تكوين احتياطي للطوارئ
• تحقيق أهداف قصيرة الأجل
• الاحتفاظ بأموال بانتظار استثمارها
• تقليل التقلّب الإجمالي للمحفظة

لكن في المقابل، قد يكون عائدها على المدى الطويل أقل من العائد المحتمل لأصول النمو مثل الأسهم.

وشروط الوصول إلى أموالك مهمة أيضاً. فقد تقيّد بعض المنتجات عمليات السحب أو تخفّض الربح المتوقع عند سحب الأموال مبكراً.

وعلى المستثمرين المسلمين التحقق من كيفية تحقيق المنتج للعوائد، وما إذا كان هيكله قد خضع للمراجعة الشرعية.

قارن السمات الرئيسية

يمكن أن يؤدي كل أصل غرضاً مختلفاً.

السهم الفردي

• ما تملكه: حصة في شركة واحدة
• العائد المحتمل: ارتفاع السعر وتوزيعات الأرباح
• الخطر الرئيسي: خسائر مرتبطة بالشركة نفسها

صندوق المؤشرات المتداول

• ما تملكه: حصة في محفظة
• العائد المحتمل: يعتمد على الأصول التي يحتفظ بها الصندوق
• الخطر الرئيسي: مخاطر السوق وتركّز استثمارات الصندوق

الذهب

• ما تملكه: ذهب فعلي أو استثمار في الذهب عبر منتج مالي
• العائد المحتمل: ارتفاع سعر الذهب
• الخطر الرئيسي: تقلّبات الأسعار وهيكل المنتج

صندوق الاستثمار العقاري

• ما تملكه: وحدات في صندوق يستثمر في العقارات
• العائد المحتمل: التوزيعات وارتفاع السعر
• الخطر الرئيسي: مخاطر العقار والتمويل والسوق

الصكوك

• ما تملكه: حقوق مرتبطة بأصول أو أنشطة استثمارية
• العائد المحتمل: توزيعات دورية وإمكانية استرداد أصل المبلغ عند الاستحقاق
• الخطر الرئيسي: مخاطر الجهة المصدرة والسوق والسيولة والهيكل التعاقدي

المنتج الادخاري

• ما تملكه: أموال مودعة ضمن هيكل مالي محدد
• العائد المحتمل: ربح أو عائد متوقع
• الخطر الرئيسي: مخاطر الجهة المقدمة للمنتج والتضخم وشروط السحب

هذه أوصاف عامة، فقد تختلف المنتجات ضمن الفئة نفسها اختلافاً كبيراً في هياكلها ومخاطرها.

فكّر في التنويع

يعني التنويع توزيع أموالك على استثمارات مختلفة بدلاً من الاعتماد على شركة واحدة أو أصل واحد.

فمثلاً، قد تضم المحفظة أسهماً للنمو طويل الأجل، وصكوكاً أو منتجات ادخارية متوافقة مع الشريعة للدخل والاستقرار، وذهباً لمزيد من التنويع.

يمكن للتنويع أن يخفّف أثر ضعف أداء استثمار واحد، لكنه لا يضمن الربح ولا يمنع جميع الخسائر.

ولا يعني امتلاك عدة استثمارات دائماً أنك حققت تنويعاً مناسباً. فقد تتأثر خمسة أسهم تقنية بالمخاطر القطاعية نفسها، وقد تضم عدة صناديق مؤشرات متداولة كثيراً من الشركات نفسها.

تحقق مما تملكه فعلياً ضمن كل استثمار.

تحقق من التوافق مع الشريعة

لا تُعدّ فئة الأصول متوافقة مع الشريعة تلقائياً.

قد تحتاج الأسهم الفردية إلى اجتياز فحوص تتعلق بأنشطة الشركات ونسبها المالية. وقد تضم صناديق المؤشرات المتداولة شركات أو أصولاً لا تستوفي المعايير الشرعية.

وينبغي مراجعة صناديق الاستثمار العقاري من حيث أنشطتها ومستأجريها وتمويلها ونسبها المالية. كما يجب فحص الهياكل الخاصة بالصكوك ومنتجات الذهب.

يمكن أن تساعدك عملية الفحص الشرعي على تحديد ما إذا كان الاستثمار يستوفي المعايير المطلوبة. وقد تتغيّر حالة توافقه بمرور الوقت، لذا ينبغي متابعتها بانتظام.

ابنِ محفظتك حول احتياجاتك

تخيّل مستثمراً لديه هدف طويل الأجل ويستطيع تحمّل تقلّبات السوق.

قد يختار صندوق مؤشرات أسهم متداولاً ومتنوعاً ليشكّل الجزء الأساسي من محفظته، ثم يضيف أسهماً فردية منتقاة بعد إجراء مزيد من البحث.

وقد يعطي مستثمر آخر الأولوية للدخل المنتظم وتقليل التقلّبات. وربما يفضّل تخصيص حصة أكبر للصكوك أو لمنتج ادخاري متوافق مع الشريعة، مع إبقاء حصة أصغر في الأسهم.

ولا يُعدّ أيّ من النهجين صحيحاً تلقائياً. فالمزيج المناسب يعتمد على:

• هدفك
• أفقك الزمني
• حاجتك إلى الدخل
• قدرتك على تحمّل الخسائر
• موعد حاجتك المحتملة إلى الأموال
• معرفتك بكل استثمار
• متطلباتك الشرعية

لست مضطراً إلى اختيار أصل واحد فقط. يمكن لاستثمارات مختلفة أن تتكامل، بحيث يؤدي كل منها دوراً محدداً.

اختبار

السؤال 1

ما الفرق الأساسي بين شراء سهم واحد وشراء وحدات في صندوق مؤشرات أسهم متداول واسع التنويع؟

• أ. يحقق السهم دخلاً دائماً، بينما لا يحقق الصندوق دخلاً
• ب. يتيح السهم الاستثمار في شركة واحدة، بينما قد يضم الصندوق واسع التنويع شركات عديدة
• ج. لا يمكن أن تنخفض قيمة الصندوق المتداول

الإجابة الصحيحة: ب

يعتمد السهم الفردي على أداء شركة واحدة. أما الصندوق واسع التنويع فيوزّع الاستثمار على عدة شركات، مع بقاء احتمال انخفاض قيمته.

السؤال 2

أيّ استثمار لا يحقق أرباحاً من نشاط تجاري ولا يقدّم توزيعات أرباح؟

• أ. الذهب
• ب. السهم
• ج. صندوق الاستثمار العقاري

الإجابة الصحيحة: أ

الذهب ليس نشاطاً تجارياً ولا يحقق إيرادات أو أرباحاً. ويعتمد عائد المستثمر أساساً على تغيّر سعره في السوق.

السؤال 3

ما أول ما ينبغي مراعاته عند الاختيار بين الأصول المختلفة؟

• أ. الأصل الذي حقق أفضل أداء في الشهر الماضي
• ب. الاستثمار الأكثر رواجاً على الإنترنت
• ج. هدفك وأفقك الزمني وقدرتك على تحمّل المخاطر

الإجابة الصحيحة: ج

يعتمد الأصل المناسب على ما تريد تحقيقه، وموعد حاجتك المحتملة إلى الأموال، ومدى قدرتك على تحمّل تقلّبات الأسعار.

المصادر

• https://www.investor.gov/additional-resources/general-resources/publications-research/info-sheets/beginners-guide-asset
• https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/stocks
• https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/mutual-funds-and-exchange-traded-2
• https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/exchange-traded-fund-etf
• https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/real-estate-investment-trusts-reits
• https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/asset-allocation
• https://www.worldbank.org/en/news/feature/2015/10/26/what-are-sukuk
• https://blogs.worldbank.org/en/allaboutfinance/sukuk-are-just-another-capital-markets-instrument-and-good-thing
• https://www.gold.org/goldhub/research/relevance-of-gold-as-a-strategic-asset
• https://www.ifsb.org/wp-content/uploads/2023/10/IFSB-19-Guiding-Principles-on-Disclosure-of-ICM-Products-final.pdf

الأسئلة الشائعة

ما أول ما ينبغي مراعاته عند اختيار استثمار؟

ابدأ بهدفك وأفقك الزمني وقدرتك على تحمّل المخاطر. وتؤثر أيضاً احتياجاتك من الدخل، وحاجتك إلى الوصول إلى أموالك، ومعرفتك بكل استثمار، ومتطلباتك الشرعية في تحديد المزيج المناسب.

ما الفرق الأساسي بين الأسهم الفردية وصناديق المؤشرات المتداولة؟

يتيح لك السهم الفردي الاستثمار في شركة واحدة. أما صندوق المؤشرات المتداول المتنوع فيمكنه توزيع استثمارك على شركات عديدة، مما يقلّل المخاطر الخاصة بشركة بعينها، لكنه يظل عرضة لانخفاض القيمة. وقد يبقى الصندوق الذي يركّز على قطاع أو موضوع استثماري ضيّق معرّضاً لمخاطر التركّز.

هل يحقق الذهب دخلاً أو توزيعات أرباح؟

لا يحقق الذهب إيرادات أو أرباحاً أو توزيعات أرباح منتظمة. ويعتمد عائده أساساً على تغيّر سعره في السوق. وقد يعزّز التنويع، لكنه قد يشهد أيضاً تقلّبات كبيرة في الأسعار.

هل الصكوك خالية من المخاطر؟

لا. قد توفّر الصكوك دخلاً أكثر قابلية للتوقع من الأسهم، لكن مخاطرها تشمل تعثّر الجهة المصدرة، وتغيّر أسعار السوق، وصعوبة البيع قبل الاستحقاق، وتحركات العملات، ومخاطر الأصول التي تقوم عليها، واختلاف الهياكل التعاقدية.

هل تُعدّ فئة الأصول متوافقة مع الشريعة تلقائياً؟

لا. يجب فحص كل استثمار على حدة. فقد تتطلب الأسهم فحص أنشطة الشركات ونسبها المالية، بينما تتطلب صناديق المؤشرات المتداولة وصناديق الاستثمار العقاري والصكوك ومنتجات الذهب مراجعة مكوّناتها أو أنشطتها أو هياكلها. وينبغي متابعة التوافق الشرعي بانتظام لأن حالته قد تتغيّر.

مصطلحات ذات صلة

• الأسهم المتوافقة مع الشريعة الإسلامية
• صناديق المؤشرات المتداولة